在清末民初时期,中国内部陷入了军阀混战的局面,各个势力争相拥兵自立,割据一方。其中,广东军阀雷洪被认为是最为劣势的一位,他与外国势力勾结,出卖中国的情报,引发了义士们的强烈愤怒,无不希望能够将他杀掉以了结心头之恨。上海精武会派遣了一个叫做又廷的人前往广东刺杀雷洪。然而,神庙刺杀行动失败了,又廷戴着面具时偶然遇见了他的青梅竹马秀慧,她是雷洪的妾室。又廷和他的义父在与雷洪的人交战中受伤溃败。为了筹措义父的医药费,又廷别无选择,被迫参加了雷洪主办的地下拳赛。与此同时,郭天派遣了一位擅长迷踪拳的高手唐傲参加比赛,目的是刺杀雷洪,但可惜都以失败而逃脱。日本皇军代表山本一郎到达广东,雷洪全府上下热烈欢迎他的到来。然而,原来山本来中国的目的是要接管雷洪的一切,甚至包括他的妻妾。雷洪得知真相后怒不可遏,在晚宴上他下了秀慧的饭菜迷药,导致秀慧在歇斯底里中杀了山本。雷洪借机成功地将杀人嫌疑转嫁给秀慧。然而,他没有料到的是秀慧在逃亡中竟然从山本的文件中撕下了一部分并带走。秀慧跑到码头找到了又廷,她将文件交给又廷时,却被徐达从远处开枪射杀。雷洪为了表达对秀慧的敬意,亲自举行了一场正式的丧礼,并邀请郭天等人出席,意图将他们一网打尽。丧礼当晚,雷洪本来已经有把握杀死郭天及其手下。然而,突然间一名日本将军出现,指责雷洪出卖了日本皇军。雷洪情急之下将其杀死。原来一切都是郭天设下的陷阱,雷洪自己不经意间暴露了自己的罪行,因此郭天决定杀死现场的所有人以消除隐患,现场顿时陷入混战。又廷与唐傲分别与雷洪和徐达展开激战,又廷和唐傲分别击败了他们。雷洪最终丧命,而徐达则选择了最后的切腹自杀。
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